今年以來，一級市場資本寒冬持續(xù)，但也出現(xiàn)了一些新變化。科創(chuàng)板帶來的導向作用和退出效應，對機構(gòu)的投資方向和策略產(chǎn)生了積極影響。
募資難傳導效應顯現(xiàn)：投資節(jié)奏大幅放緩
一級市場募資困難，投資端也面臨巨大壓力。清科研究數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國股權(quán)投資市場投資總額約2600億元，同比下降58.5%；投資案例數(shù)3600起，同比下降39.1%。7月份總投資金額328.39億元，同比下降77.6%，環(huán)比下降19.7%；投資案例共407起，同比下降60.2%，環(huán)比下降12.5%。
清科研究稱，7月份股權(quán)投資市場，投資案例數(shù)量及總?cè)谫Y金額出現(xiàn)小幅波動，10億元以上大額投資環(huán)比下降66.7%，機構(gòu)出手謹慎。
在“2019全球創(chuàng)投峰會”上，同創(chuàng)偉業(yè)資本管理合伙人唐忠誠告訴記者，今年一級市場的生態(tài)主要特征是募資難，尤其是人民幣募資規(guī)模下滑比較厲害。
天堂硅谷資產(chǎn)管理集團合伙人周旼也感受到了投資的寒意，今年以來市場對于單個獨角獸項目的投資金額大幅降低，而在熱錢減少的環(huán)境下，過去一些游走在規(guī)則邊緣的項目難以獲得投資。比如靠曝光度與概念炒作獲取融資難以為繼，明股實債的案例數(shù)量也大幅減少，靠上市公司與實控人背書完成募資的保底更是極為罕見。
昆仲資本創(chuàng)始管理合伙人王鈞表示，今年以來，投資節(jié)奏明顯放緩，機構(gòu)更加關(guān)注企業(yè)自身的造血能力，中國的股權(quán)投資行業(yè)進入了一個調(diào)整期，但同時也是機會。“在政策紅利導向下，科創(chuàng)行業(yè)是為數(shù)不多的投資亮點，但這些企業(yè)也要看技術(shù)成果能否有效落地。”
科創(chuàng)板縮短退出時間，機構(gòu)投資階段前移
對于一級市場來說，科創(chuàng)板的推出提振了機構(gòu)的信心。
基巖資本副總裁岑賽銦表示，科創(chuàng)板的推出和落地為一級市場的退出提供了新方向。科創(chuàng)板對企業(yè)上市條件要求較寬松，退出階段前移，也導致機構(gòu)投資階段的前移，更多機構(gòu)開始投資中早期項目。
唐忠誠告訴記者，科創(chuàng)板的推出確實帶來了一些影響，過去可能會出于退出時間的考慮而放棄一些早期項目，現(xiàn)在多了一種退出途徑，就可以在決策時選擇投資，以后可能會加大對真正具有創(chuàng)新技術(shù)的“高冷硬黑”類早期項目的投資。
與此同時，科創(chuàng)板的導向作用也強化了機構(gòu)對于科創(chuàng)企業(yè)的偏好。王鈞向記者表示，昆仲資本一直以科技創(chuàng)新和有科技屬性的消費服務為投資主線，在國家鼓勵科技創(chuàng)新的背景下，前沿科技和科技創(chuàng)新是近年來的關(guān)注焦點。
據(jù)記者了解，同創(chuàng)偉業(yè)主要專注大科技、大健康、大信息、大消費四大投資方向，天堂硅谷也重點布局信息技術(shù)、智能制造、醫(yī)療健康、大消費等方向，與科創(chuàng)板支持的六大方向高度重合。
（轉(zhuǎn)載自：中國基金報；記者 汪瑩）
