天堂硅谷投資的微盟集團于2019年1月在港股上市
專業(yè)領(lǐng)航，行業(yè)重塑格局
私募股權(quán)投資行業(yè)因2010年的“全民PE”熱潮為大眾所追捧，不斷推動資產(chǎn)價格水漲船高。2018年以來，隨著經(jīng)濟增速放緩，“去杠桿”進程不斷加深，資金進入股權(quán)市場十分困難。債務(wù)違約現(xiàn)象頻發(fā)，部分上市公司受到股價下跌影響，股權(quán)質(zhì)押問題嚴(yán)重，使得各級財政資金和產(chǎn)業(yè)投資受限。種種原因?qū)е峦断蛩侥脊蓹?quán)投資領(lǐng)域的資金全面收緊，募資難成為全行業(yè)的難題。另一方面，資本市場長期低迷，一二級市場倒掛成為股權(quán)投資退出難的導(dǎo)火索。在此背景下，強者恒強的馬太效應(yīng)在私募股權(quán)投資行業(yè)出現(xiàn)。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金管理人分類公示，截至2019年7月12日，目前共有10415家私募股權(quán)基金管理人，其中管理規(guī)模在100億元以上的基金只有151家，占比僅為1.4%。由此可見，私募股權(quán)行業(yè)的“二八效應(yīng)”顯現(xiàn)，專業(yè)能力強、品牌優(yōu)勢明顯、歷史業(yè)績突出的私募股權(quán)投資機構(gòu)得到了越來越多的市場認可，資金加速向頭部機構(gòu)流動。
在私募股權(quán)投資行業(yè)的新格局下，投資機構(gòu)僅僅依靠財務(wù)性投資，賺取資本市場差價已經(jīng)無法可持續(xù)發(fā)展。市場對機構(gòu)的專業(yè)投研能力、獲取資產(chǎn)端的能力，以及投后管理能力都提出了越來越高的要求。目前，國內(nèi)有很多內(nèi)需型企業(yè)正值擴張期，對資本、管理、人才、市場營銷等方面都具有極大的需求，如何為企業(yè)提供多元化的增值服務(wù)是私募機構(gòu)重點打造的核心競爭力。除了為被投企業(yè)提供發(fā)展所需的資金，更多優(yōu)秀機構(gòu)正在為其提供包括行業(yè)與標(biāo)桿企業(yè)研究、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、商業(yè)策略選擇、盈利模式研究、財務(wù)會計規(guī)范、稅務(wù)統(tǒng)籌規(guī)劃等在內(nèi)的全面金融服務(wù)，通過全面提升企業(yè)內(nèi)在價值，實現(xiàn)與企業(yè)的價值共享。私募基金與企業(yè)的關(guān)系早已超越簡單的投資關(guān)系，而是和諧相生、互促共贏的合作伙伴。而私募股權(quán)機構(gòu)之間的競爭也已經(jīng)從資金實力延伸到了增值服務(wù)，賦能式投資成為優(yōu)秀私募機構(gòu)踐行的標(biāo)準(zhǔn)。
老牌私募，蓄勢華麗蛻變
2019年科創(chuàng)板的橫空出世，開辟了股權(quán)退出的新通道，也讓高科技戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成為了今年最熱門的投資領(lǐng)域。不難發(fā)現(xiàn)這些科創(chuàng)企業(yè)背后有著一大批私募股權(quán)、創(chuàng)投基金的身影。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)中，共23家企業(yè)背后得到了私募基金投資，占比達92.0%。天堂硅谷資產(chǎn)管理集團有限公司（以下簡稱：天堂硅谷或集團）也因為虹軟科技、容百科技的首批上市，當(dāng)虹科技的被受理再次活躍在大眾的視野之中。
天堂硅谷及其母公司投資的容百科技、虹軟科技于2019年7月在科創(chuàng)板上市
寶劍鋒從磨礪出。天堂硅谷作為國內(nèi)首批成立的私募股權(quán)投資機構(gòu)之一，始終秉承“專業(yè)、規(guī)范、穩(wěn)健、創(chuàng)新”的經(jīng)營理念引領(lǐng)發(fā)展，走出了一條自己的道路。2006年集團成立國內(nèi)首支規(guī)范運作的公司制私募創(chuàng)業(yè)投資基金；2007年在全國率先創(chuàng)立規(guī)范決策、銀行托管、外部監(jiān)控等創(chuàng)投管理模式；2012年開創(chuàng)國內(nèi)“PE+上市公司”模式之先河；2014年成為全國首批50家在中基協(xié)備案的私募投資基金管理人之一；2018年以更名為契機開啟了以杭州為業(yè)務(wù)總部，輻射北京、上海、武漢、深圳的全國布局之路；2019年吹響了改革創(chuàng)新的集結(jié)號，行業(yè)基金落地開花……作為投資界的“老字號”，天堂硅谷邁出的每一步都深思熟慮、穩(wěn)扎穩(wěn)打，建立起了自身的護城河。
然而面對不確定的宏觀經(jīng)濟周期，艱難的行業(yè)外部環(huán)境，以及多變的資本市場，老品牌要想保持傳統(tǒng)投資領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，必須要擁抱變化，創(chuàng)新突破，讓自己保持“年輕活力”。天堂硅谷堅持“價值創(chuàng)造、增量分享”的投資理念，擁抱新經(jīng)濟和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，圍繞“硬科技”在高成長性、未上市企業(yè)中默默布局，在每一個重點聚焦領(lǐng)域及細分行業(yè)，沿著產(chǎn)業(yè)鏈從創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期等不同時點進行價值投資、構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)。天堂硅谷深知要想成功投資這類企業(yè)，最重要的是對行業(yè)產(chǎn)業(yè)方向以及企業(yè)核心技術(shù)有真正的判斷能力，而這都離不開專業(yè)聚焦的打磨。事實上，集團從2015年開始提出專業(yè)聚焦，并積極引導(dǎo)所管理各條線團隊走專業(yè)聚焦的道路，著重加強價值判斷、項目獲取和增值服務(wù)等能力的建設(shè)。在指揮棒的引領(lǐng)下，集團充分發(fā)揮行業(yè)合伙人的作用，投資了曹操專車、智臻智能、微盟集團、百誠藥業(yè)、明略數(shù)據(jù)、數(shù)瀾科技、宏路數(shù)據(jù)、中奧科技、擎盾科技、云創(chuàng)大數(shù)據(jù)、京陽科技、云庭數(shù)據(jù)、東湖高科、百誠醫(yī)藥、環(huán)思智慧、賽特斯、奧普股份、綠城服務(wù)、濱江服務(wù)等一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)。近年來共有18個項目在主板或港股成功上市，集團榮膺2017年度中國PE機構(gòu)上市數(shù)量排名第八，上市金額排名第六，上市綜合IRR排名第三名。另一方面，集團充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)并購領(lǐng)域里的先發(fā)優(yōu)勢，圍繞細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)的并購整合需求沿著上下游產(chǎn)業(yè)鏈精耕細作，先后與50余家上市公司開展了各類密切的合作，積極參與國企混改，支持了綠地集團、物產(chǎn)中大、財通證券、杭鋼股份、浙江華數(shù)等國企改革，助力其轉(zhuǎn)型升級，獲得了監(jiān)管機構(gòu)的高度認可。
天堂硅谷投資的濱江服務(wù)于2019年3月在港股上市
2019年，天堂硅谷圍繞重點聚焦方向設(shè)立了信息技術(shù)、智能制造、醫(yī)療健康、大消費等四個產(chǎn)業(yè)集群事業(yè)部，通過事業(yè)部制的集中管理，加強在項目資源、投研能力、判斷能力、投后管理、項目退出等方面的協(xié)同效應(yīng)并形成合力，夯實資產(chǎn)端的核心競爭力。為了進一步優(yōu)化和提升“PE+上市公司”模式，集團成立了并購事業(yè)部，繼續(xù)加強和上市公司合作，助力其創(chuàng)造價值、改變價值、提升價值。在募資端，以杭州為基金總部，在北京、上海等地組建了專業(yè)團隊，為資產(chǎn)端準(zhǔn)備充足的彈藥，將基金募集打造成為拉動業(yè)務(wù)發(fā)展的資金引擎。與此同時，集團非常重視投資管理、風(fēng)險管控等工作，重點強化了投前盡調(diào)、投中服務(wù)、投后管理等工作，并加強了投資復(fù)盤和飛行檢查，做好全流程風(fēng)險管控。集團還特別注重人才隊伍的培養(yǎng)，把自身定義為匯聚國內(nèi)外優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)投資人共同創(chuàng)業(yè)的平臺，同時與被投企業(yè)的創(chuàng)業(yè)團隊建立了廣泛密切的合作關(guān)系。正是因為多年來的默默耕耘，科創(chuàng)板的推出讓這份努力得到了更好的預(yù)期和回報。截止2019年7月中旬，天堂硅谷在管基金157支，在管基金實繳規(guī)模130.66億元，認繳規(guī)模超過630億元人民幣。投資的中小企業(yè)中，已在主板、港股上市項目36個，新三板掛牌19個。集團先后與科技部、浙江省、江蘇省、廣西自治區(qū)等十余個地方政府開展合作，認繳規(guī)模超過500億元，推動區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。無論是資產(chǎn)管理規(guī)模、所投項目數(shù)量還是業(yè)績回報，天堂硅谷都已成為私募股權(quán)投資機構(gòu)里的排頭兵。
十九年風(fēng)雨兼程，天堂硅谷見證了股權(quán)投資行業(yè)從無到有的成長，經(jīng)歷了大浪淘沙的陣痛和蛻變。如果說投資經(jīng)驗、管理能力、產(chǎn)業(yè)及金融資源，以及創(chuàng)新實踐是過去十九年建立的護城河，擁抱新經(jīng)濟是天堂硅谷永葆活力的源泉，那么放眼未來，堅持專業(yè)聚焦、賦能式投資和用戶思維將成為可持續(xù)發(fā)展的基石。天堂硅谷將憑借在投資領(lǐng)域的專業(yè)精進、多元化的增值服務(wù)、多層次的產(chǎn)品體系、人性化的資產(chǎn)配置服務(wù)、以及高效的決策和組織運作機制，致力于成為投資界的百年老店，為助力科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮積極的作用！
（刊登于：《浙商金融家》8月刊；作者：天堂硅谷董事長何向東，劉昱）
